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信貸高雄美濃信貸歐萊雅與雀巢交叉持股患後遺癥 傢族或失去控制權

劉瓊1907年,法國巴黎街頭,一位化學傢徒步沿街向當地理發師推銷其發明專利產品——一種新型無毒染發劑,他便是創造瞭一個後來年銷售額突破200億歐元的全球最大化妝品帝國的歐萊雅創始人歐仁-舒萊爾(Eugene Schueller)。他沒想到的是,此後他一手打造的江山,因為與雀巢公司交叉持股,曾面臨控制權從傢族旁移的威脅。保持獨立性的路徑1963年,歐萊雅重組上市,卻遭遇到1960年代末和1970年代法國國內企業國有化浪潮風起雲湧的威脅。為防止歐萊雅遭受國有化的命運,去世前,舒萊爾任命的歐萊雅總裁達勒提出使公司走向國際化、分散所有權的方式。1973年,達勒終於說服舒萊爾的女兒莉莉安-貝當古和其他大股東,開始進行重組。第2年,歐萊雅與瑞士食品業巨頭雀巢公司達成一個復雜股權合作協議,並獲得法國政府批準。瑞士雀巢公司擁有瞭Gesparal(從歐萊雅剝離出一部分業務組建而成的上市公司)49%的股份,莉莉安·貝當古占51%。同時莉莉安以此換取瞭3%的瑞士雀巢集團股權。經過一系列土地信用貸款設定缺錢急用哪裡汽車貸款民間信貸的資本運營,Gesparal持有53.8%的歐萊雅資產和71.7%的股權,其餘的股份仍在市場上交易。同時,莉莉安·貝當古通過Gesparal占有歐萊雅27.3%的股份。此後,2004年,為簡化歐萊雅的資本結構,Gesparal與歐萊雅合並,改為貝當古傢族和雀巢直接持股歐萊雅,同時設立六人策略執行委員會,由歐萊雅CEO挑頭,雙方各派兩名代表,另一位則由獨董出任。與此同時,貝當古傢族和雀巢集團於2004年達成一項為期10年的協議,規定雙方在莉莉安·貝當古在世時及逝世後6個月之內都不得增持歐萊雅股份;2009年4月29日之後,雙方可以出售歐萊雅股份,對方擁有優先購買權,而到2014年4月29日10年協議期結束之後,雙方有權向第三方自由出售歐萊雅股份。目前,歐萊雅的第二大股東雀巢仍持有歐萊雅29.3%的股權,而貝當古傢族則擁有歐萊雅30.5%的股份,國際和法國機構投資者分別持有24.5%和8.3%,5%股份由個人投資者持有,1.7%為庫存股份,剩下的0.7%由歐萊雅員工擁有。跨界合作與覆水難收交叉持股讓這兩傢在各自領域都變成全球最強的公司建立瞭更緊密的聯系,甚至在合適的方面進行瞭跨界合作。2003年6月25日,歐萊雅與雀巢在巴黎宣佈,簽訂協議組建合資公司,公司名為“INNEOV實驗室”。公司的任務是在全球范圍內發展化妝品營養補充物的市場。歐萊雅和雀巢各持有公司股份的50%,並將公司總部設在法國。當時,化妝品營養補充物市場是一個新興的快速增長的市場,在歐洲的年增長率達到14%,但隻有一些小公司在競爭這一市場,歐萊雅和雀巢是第一對在該領域投資的世界級行業巨頭。不過,“交叉持股的比例不對稱的情況下,容易造成的一種狀況就是被持股比例較多的一方可能會喪失控制權。”北京師范大學經濟與工商管理學院副院長高明華對《第一財經日報》表示。2007年開始的一場貝當古的傢族財產控制權爭鬥的矛盾,引起瞭外界對於歐萊雅控制權可能轉移的擔憂。法國市場擔心,如果歐萊雅傢族財產繼任者將持有的股份轉讓或出售,雀巢一旦決定行使優先購買權,則可能導致歐萊雅的控制權易主。而雀巢一直對歐萊雅傢族矛盾采取觀望態度,此後在2010年曾表示,如果貝當古傢族決定出售歐萊雅股份,將不排除考慮收購的可能。不過,貝當古傢族近日明確表示,沒有出售所持歐萊雅30.5%股份或改變集團股東結構的計劃。與此同時,交叉持股有時也是覆水難收,特別是在一方業績表現良好想要收回,而另一方長期取得較好收益的狀況下。歐萊雅首席執行官Jean-Paul Agon近日也表示,準備於2014年回購雀巢集團持有的29.3%股份。但雀巢卻沒有明確回應Jean-Paul Agon的表態,似乎無意出售歐萊雅股份。雀巢集團發言人Meike Schmidt表示,其持股是“一項重要的課題”,集團將繼續從其股東的最佳利益出發作出決定。“持有歐萊雅股份在過去多年來對雙方都是有利的。歐萊雅也明白兩個最大股東貝當古傢族和雀巢都對其全力支持,雀巢同時也從這項顯著增值的長期投資當中得到瞭益處。”

新聞來源http://news.hexun.com/2013-09-13/157984825.html

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